华锐精密(688059):三季度高增长,看好机器人刀具前景

#核心观点：1、公司2025年1-9月营业收入7.71亿元，同比增长31.84%；归母净利润1.37亿元，同比增长78.37%。2、2025年第三季度营业收入2.52亿元，同比增长44.49%；归母净利润0.52亿元，同比增长915.62%。3、刀具行业景气度复苏，工量刃具价格指数增速加快，景气水平回升至扩张区间；数控刀片和整体刀具需求增长。4、公司三季度毛利率43.61%，同比提升10.93个百分点，环比提升4.53个百分点，主要由于数控刀片价格上调，成本上涨影响减弱。5、公司持续布局机器人刀具，通过完善产品线、布局新材料刀具和创新工艺，为人形机器人制造提供解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年至2027年归母净利润分别为1.81亿元、2.2亿元、2.67亿元，对应市盈率43倍、36倍、29倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：制造业景气度复苏不及预期，国产替代进展不及预期，数控刀片均价提升不及预期，整体硬质合金刀具毛利率改善不及预期，机器人刀具产品开拓不及预期。

  

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