瑞丰新材(300910):Q3业绩同环比增长,成立沙特合资公司持续开拓海外市场

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入25.5亿元，同比增长10.9%；实现归属净利润5.7亿元，同比增长14.8%；实现归属扣非净利润5.4亿元，同比增长13.7%。2、2025年第三季度单季度实现营业收入8.9亿元，同比增长11.0%，环比增长9.3%；实现归属净利润2.0亿元，同比增长12.7%，环比增长16.5%；实现归属扣非净利润1.9亿元，同比增长12.8%，环比增长8.4%。3、公司是国内领先的润滑油添加剂供应商，拥有齐全的单剂种类及关键原料的研发生产能力。4、公司2013年开始向下游发展附加值更高的复合剂业务，产品技术全国领先，复合剂持续放量助力增长。5、截至2024年底，公司拥有31.5万吨润滑油添加剂设计年产能，较2023年增加11.5万吨/年；当前在建年产能为43.5万吨。6、公司拟在沙特设立合资公司，投资总额约2.5亿美元，建设辐射中东、非洲、印度等市场的生产基地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.0亿元、11.0亿元及13.9亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、上游原材料价格上涨；2、下游需求低于预期；3、新项目投产不及预期。

  

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