宁波银行(002142):业绩持续提速,不良生成改善-25Q3财报点评

#核心观点：1、营收利润增速双提升，截至25Q3营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为+8.3%、+12.9%、+8.4%，较25H1分别提升0.4、1.1、0.2个百分点。2、净利息收入同比+11.8%，增速环比改善；手续费净收入同比+29.3%，增速环比大幅提升25.3个百分点；其他非息收入同比-9.0%，增速环比下降9.5个百分点。3、贷款总额同比增速17.9%，对公贷款同比+32.1%，零售贷款同比-2.0%；存款总额同比增速9.9%，增速环比回落。4、净息差1.76%，较上半年持平；不良贷款率稳定于0.76%，关注率较25H1上升6bp至1.08%；不良净生成率环比下降7bp至0.93%；拨备覆盖率环比+1.1个百分点至376%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司25/26/27年归母净利润同比增速分别为8.5%、8.6%、8.7%，BVPS为35.08元、38.92元、43.10元。采用历史估值法，给予25年0.88倍PB，对应合理价值30.80元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化

  

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