鼎阳科技(688112):业绩符合预期,高端新品加速迭代

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营收1.53亿元，同比增长16.6%，创历史峰值；归母净利润0.34亿元，同比增长3.8%。2、毛利率达63.1%，同环比均增长，主要受益于产品结构高端化及高分辨率示波器、微波射频产品销售良好。3、2025年第三季度研发费用0.37亿元，同比增长超40%，影响短期利润。4、2025年前三季度高端产品占比30%，较2024年提升6个百分点，四大主力产品均价同比提升10%。5、2025年前三季度高分辨率示波器收入同比增长95%，微波射频产品境内收入同比增长80%。6、2025年公司发布SDS8000A示波器等高端产品，加速迭代。7、科学仪器板块为自主可控战略重点，国产化率低，未来有望受益于半导体、卫星、通信等领域测试需求增加。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为6.13亿元、7.74亿元、9.58亿元，归母净利润为1.51亿元、2.05亿元、2.63亿元，EPS为0.95元、1.29元、1.65元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术研发不及预期；高端市场开拓进度不及预期；下游需求修复不及预期。

  

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