东鹏控股(003012):Q3业绩增速超30％,现金流表现亮眼-季报点评

#核心观点：1、25Q1-3公司实现营业收入45.01亿元，同比-3.90%，归母净利润3.49亿元，同比+13.09%。2、25Q3单季度营业收入15.67亿元，同比-1.41%，归母净利润1.30亿元，同比+32.91%，净利率提升带动盈利能力改善。3、25Q1-3瓷砖大零售渠道收入同比+8.03%，销售面积同比+14.96%，瓷砖旗舰产品占比提升至28.50%。4、25Q1-3毛利率为31.10%，同比-0.13pct，Q3单季度毛利率32.56%，同比+0.06pct。5、25Q1-3期间费用率为19.08%，同比-1.09pct，费用控制能力增强。6、25Q1-3公司CFO净额为6.51亿元，同比多流入1.62亿元。7、公司成为行业首家获适老化产品认证企业，首批通过陶瓷砖新国标最高等级5A级检测。

  

   #盈利预测与评级：调整公司25-27年归母净利润至4.2、5.1、6.2亿，对应PE为19.35、16.02、13.15倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业供给格局优化不及预期；原燃料成本下行不及预期；公司战略实施不及预期；市场竞争风险。

  

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