中新集团(601512):科技重估助力产投业务形成增长极-季报点评

#核心观点：1、中新集团2025年Q1-Q3实现营收26.01亿元，同比增长30.98%，归母净利8.30亿元，同比增长23.46%。2、Q3单季归母净利2.39亿元，同比增长115.46%，主要受益于科技板块估值提升带来的产业投资业务收益，公允价值变动损益同比+249%至2.34亿元，投资收益同比+23.1%至2.46亿元。3、产业投资业务累计认缴参投基金52支，金额约44亿元，基金所投项目中上市和已过会项目34个；累计直投项目42个，投资金额5.98亿元。4、经营活动产生的现金流量净额为9.11亿元，同比增长42.83%，主要因园区开发及税费支付减少。5、公司成功发行10亿元科技创新公司债券，利率1.75%，强化融资优势。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为8.91/9.96/10.79亿元，对应EPS为0.59/0.66/0.72元。给予公司2025年19.9倍PE，目标价11.72元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：土地市场下行；长三角经济下行；科技板块估值波动风险。

  

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