瑞普生物(300119):业绩延续同增,战略布局微生物蛋白

#核心观点：1、瑞普生物2025年Q1-Q3实现营收25.44亿元，同比增长13.50%；归母净利润3.62亿元，同比增长45.64%；扣非净利润2.69亿元，同比增长25.80%。2、Q3单季度营收8.37亿元，同比增长1.44%，环比下降5.56%；归母净利润1.06亿元，同比增长23.02%，环比下降24.73%。3、公司拟投资6.79亿元建设微生物蛋白产业化项目，预计全面投产后可贡献年营业收入约13亿元。4、研发成果持续落地，获得全球首个食品动物用mRNA疫苗临床试验批件，新增7项新产品获批。5、公司持续推进宠物战略升级，通过“产品+供应链+医疗”的产业优势驱动宠物医疗板块增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年归母净利润5.26亿元，2026年6.18亿元，2027年7.12亿元；对应EPS分别为1.13元、1.33元、1.53元。参考可比公司2026年Wind一致预期21倍PE，给予公司2026年23倍PE，目标价30.59元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：动保行业市场竞争加剧，突发大规模畜禽疫病，宠物医疗布局进度不及预期等。

  

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