宇通客车(600066):25Q3出口带动业绩高增,新能源出海趋势强化-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入263.7亿元，同比增长9.5%；归母净利润32.9亿元，同比增长35.4%。2、2025年第三季度公司实现收入102.4亿元，同比增长32.3%；归母净利润13.6亿元，同比增长79.0%。3、第三季度公司销量1.2万辆，同比增长13.4%；出口销量4722辆，占销量比重38.6%；新能源出口销量1315辆，占销量比重10.7%。4、第三季度单车收入增至83.7万元，同比增长11.9万元。5、第三季度销售毛利率24.0%，同比增长11.7个百分点。6、公司参展2025比利时世界客车博览会，全球首发纯电城间车IC12E；完成对乌兹别克斯坦等地新能源公交大单交付。

  

   #盈利预测与评级：2025-2027年公司有望实现营业收入430.4、527.4、619.4亿元，归母净利润49.0、62.3、76.3亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

  

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