中国汽研(601965):25Q3营收稳健,打造智能网联检测综合能力-系列点评六

#核心观点：1、2025年前三季度营收30.24亿元，同比-0.76%；归母净利润6.66亿元，同比-0.56%；扣非归母净利润6.15亿元，同比+1.50%。2、2025Q3营收11.14亿元，同比+6.36%，环比+8.79%；归母净利润2.57亿元，同比-4.15%，环比+11.70%；扣非归母净利润2.25亿元，同比-1.50%，环比+0.57%。3、2025Q3毛利率为47.47%，同比+2.19pct，环比+2.28pct；归母净利率为23.12%，同比-2.54pct，环比+0.60pct。4、2025Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.24%/7.25%/8.73%/0.97%，同比分别+0.06/+0.60/+2.55/+0.93pct，研发费用率同环比增长。5、公司成立海外事业部，推进国际化能力建设，提供一站式质量技术服务。6、设立信息智能事业部，构建智能网联检测综合测评能力，涵盖仿真测试、场地测试、道路测试等。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入为47.78/54.65/63.06亿元，归母净利润为9.86/12.14/14.64亿元，对应EPS为0.98/1.21/1.46元，PE分别为17/14/11倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：检测政策推进不及预期；原材料价格上涨；技术创新不及预期等。

  

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