晋控煤业(601001):盈利环比提升,负债率再度降低,资产注入可期-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入93.25亿元，同比下降17.0%；归母净利润12.77亿元，同比下降40.6%。2、25Q3营业收入33.60亿元，同环比-12.8%/-5.1%；归母净利润4.01亿元，同环比-43.9%/+10.1%。3、25Q3原煤产量896.60万吨，同比增长1.1%，环比下降4.2%；商品煤销量756.15万吨，同比下降0.7%，环比下降5.9%；吨煤售价424.78元/吨，同比下降13.7%，环比增长1.4%。4、25Q1-3原煤产量2618.51万吨，同比增长1.5%；商品煤销量2085.64万吨，同比下降5.5%；吨煤售价422.84元/吨，同比下降14.4%；吨煤成本262.22元/吨，同比微增0.1%；煤炭业务毛利率37.99%，同比下滑9.0pct。5、截至25Q3末，货币资金139.42亿元，净现金109.92亿元；资产负债率21.17%，较25H1末下降5.07pct，较2024年末下降7.72pct。6、启动控股股东潘家窑探矿权资产注入，井田面积90.1357平方公里，资源量18.26亿吨，可采储量9.47亿吨，设计产能1000万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为16.89/22.10/24.88亿元，对应EPS分别为1.01/1.32/1.49元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：煤价大幅下行；集团资产注入不及预期。

  

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