移远通信(603236):利润录得高增,关注盈利能力改善

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入178.77亿元，同比增长34.96%；归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%；扣非归母净利润6.94亿元，同比增长113.28%。2、3Q25单季度实现营业收入63.30亿元，同比增长26.68%；归母净利润2.62亿元，同比增长78.11%；扣非归母净利润2.43亿元，同比增长77.41%。3、物联网智能化与AI融合趋势明确，公司5G模组、车载模组、智能模组、ODM及天线等核心业务均实现快速增长。4、3Q25公司归母净利率达到4.1%，较去年同期提升1.20个百分点，盈利能力改善得益于业务流程优化、资源整合、成本管控及费用动态优化。

  

   #盈利预测与评级：上调2025/2026年归母净利润25%/24%至9.8亿元/12.2亿元。维持跑赢行业评级，基于2025年28.0倍P/E，上调目标价25%至105.08元。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；物联网发展不及预期；费用控制不及预期。

  

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