钱江摩托(000913):积极应对短期增长瓶颈,启动精品化战略转型

#核心观点：1、公司3Q25营业收入13.53亿元，同比-18.67%，环比-22.18%；归母净利润0.51亿元，同比-56.59%，环比-72.03%。2、3Q25公司总销量10.3万辆，同比-16%，环比-3%；出口销量6.2万辆，同比+13%，环比+12%；国内销量同比-40%，环比-20%。3、3Q25公司单车收入1.32万元，同比-3%，环比-19%；毛利率22.2%，同比-3.0个百分点，环比-5.9个百分点；净利率3.8%。4、公司举办精品化战略发布会，发布6款车型；钱江摩托东部智慧园区将于2025年10月启用，年产能100万辆。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年归母净利润预测，下调2026年归母净利润预测26%至8.4亿元。维持跑赢行业评级，下调目标价9%至20元。

  

   #风险提示：新车销量不及预期；土地收购及补偿款确认节奏不及预期。

  

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