维峰电子(301328):聚焦新兴场景,汽车、新能源与机器人多元布局-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入5.13亿元，同比增长33.49%；归母净利润0.82亿元，同比增长19.95%；扣非归母净利润0.79亿元，同比增长17.89%。2、公司3Q25实现收入1.76亿元，同比增长22.25%，环比减少8.73%；归母净利润0.27亿元，同比增长27.68%，环比减少9.53%。3、公司25Q3毛利率为39.26%，同比-0.14pct，环比-0.86pct；净利率为16.26%，同比+1.22pct，环比-0.32pct。4、公司聚焦新兴应用场景，汽车连接器、新能源连接器业务持续推进，业绩占比逐步提升。5、公司连接器业务已建立核心壁垒，包括毛利壁垒和产品料号壁垒，产品库涵盖5万项量产料号及10万项储备料号。6、公司以研发创新为核心，研发投入超行业平均水平，具备超200人的研发团队，并通过员工持股等激励机制绑定核心员工。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年归母净利润为1.17/1.46/1.82亿元，对应PE为44/35/28倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；原材料成本上升风险；客户导入不及预期。

  

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