金风科技(002202):主业经营稳健,海外积极拓展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入481.47亿元，同比增长34.34%，归母净利润25.84亿元，同比增长44.21%。2、2025年第三季度单季度营收196.10亿元，同比增长25.40%，归母净利润10.97亿元，同比增长170.64%。3、2025年第三季度毛利率13.00%，净利率5.98%。4、前三季度风机对外销售18.45GW，同比增长90%，其中25Q3销售7.81GW，同比增长约71%。5、截至2025年三季度末，公司在手订单总量52.5GW，其中6MW及以上机组订单容量41,553MW、占比83%。6、截至25Q3末，公司国内外自营风电场权益装机容量约8.69GW。7、截至2025年三季度末，公司国际业务累计装机11,214.62MW，海外在手外部订单约7.16GW。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为778.1、881.4、959.1亿元，归母净利润分别为33.6、42.8、49.8亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：市场需求不及预期；资产减值风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。