湖北宜化(000422):Q3净利同比增长,拟募投磷氟类项目-季报点评

#核心观点：1、湖北宜化25Q3实现营收71.6亿元，同比增长8%，环比下降11%；归母净利润4.1亿元，同比增长16%，环比增长13%。2、2025年Q1-Q3实现营收191.7亿元，同比下降3%；归母净利润8.1亿元，同比下降24%；扣非净利润5.2亿元，同比下降7%。3、主要产品价格方面，磷酸二铵价格较6月底上涨2.0%，磷酸一铵下降1.1%，尿素下降11.0%，烧碱下降1.3%，PVC下降2.8%。4、海外二铵价格较年初上涨30%，尿素上涨11%，海内外价差较大。5、公司拟发行可转债募集资金33亿元，用于磷氟资源高值化利用项目和5万吨/年磷酸二氢钾项目。磷氟资源高值化利用项目总投资约22.3亿元，建设期约18个月；磷酸二氢钾项目拟使用募集资金3.5亿元，建设期预计13个月。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为11.8亿元、14.1亿元、16.9亿元，同比增长81%、20%、20%；对应EPS为1.08元、1.29元、1.55元。参考可比公司2025年平均14xPE的Wind一致预期，给予公司2025年14xPE估值，维持目标价15.12元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新项目进度不及预期；原材料价格大幅波动；磷肥出口政策限制。

  

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