长安汽车(000625):Q3营收同环比增长,新能源车、海外市场持续发力-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收1149.27亿元，同比增长3.6%；归母净利润30.55亿元，同比下降14.7%；扣非归母净利润20.18亿元，同比增长20.1%。2、单季度看，2025年第三季度实现营收422.36亿元，同比增长23.4%，环比增长9.6%；归母净利润7.64亿元，同比增长2.1%，环比下降18.6%。3、2025年第三季度总销量45.96万辆，同比增长38.1%，环比增长16.9%；其中新能源车销量27.25万辆，同比增长83.5%。4、深蓝品牌销量9.00万辆，同比增长78.5%，环比增长32.7%；启源品牌销量10.68万辆，同比增长97.7%；阿维塔销量2.86万辆，同比增长405.4%。5、公司第三季度毛利率环比提升0.5个百分点，管理费用率同比下降0.7个百分点，环比下降0.6个百分点；财务费用率环比上升2.0个百分点，主要受汇兑收益收缩影响。6、公司新能源品牌新车周期延续，计划推出启源A06、全新启源Q05、深蓝L06、阿维塔12四激光雷达版等新车型；阿维塔与华为合作将推出新车型。7、公司加速开拓东南亚、中东非、中南、欧洲等海外市场，并布局飞行汽车、人形机器人、无人商用等领域，与京东在无人物流车领域合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为45.11亿元、78.96亿元、107.15亿元，当前股价对应的PE分别为28.0倍、16.0倍、11.8倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新能源汽车销量及华为合作不及预期、海外市场开拓不及预期等。

  

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