爱玛科技(603529):公司量价齐升逻辑持续兑现,高端子品牌蓄势待发-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025Q1-Q3营业收入210.9亿元，同比增长20.8%，归母净利润19.07亿元，同比增长22.8%。2、2025Q3营业收入80.6亿元，同比增长17.3%，归母净利润6.9亿元，同比增长15.2%。3、2025Q3销量预计同比增长约11%至382万台，单车ASP约为2111元/台，同比增长6%，单车利润约为182元/台，同比增长4%。4、2025Q1-Q3毛利率18.8%，同比提升1.4个百分点，销售净利率9.2%，同比提升0.2个百分点。5、2025Q3毛利率18.0%，同比提升1.2个百分点，销售净利率8.8%，同比微降0.1个百分点。6、行业层面，2025年以旧换新活动刺激行业动销，2026年新国标规范期或推动行业出清整合。7、公司高端电摩品牌SCOOX零际已召开经销商大会，将于2025年10月28日举办全球品牌发布会。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为23.01亿元、26.01亿元、30.92亿元，对应EPS 2.65元、2.99元、3.56元，当前股价对应PE为12.5倍、11.1倍、9.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。

  

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