同花顺(300033):业绩持续高增,净利率明显提升

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入32.61亿元，同比增长39.67%；归母净利润12.06亿元，同比增长85.29%；扣非归母净利润11.71亿元，同比增长85.50%；ROE为16.10%，同比提升6.60个百分点。2、2025年第三季度单季营收14.81亿元，环比增长43.66%，同比增长56.72%；归母净利润7.04亿元，环比增长84.64%，同比增长144.50%。3、业绩增长主要受市场交投热度提升驱动，2025Q3日均股票成交额2.08万亿元，同比增长208.89%，环比增长68.97%。4、公司增值电信业务和广告及互联网推广服务收入增长，得益于人工智能研发投入、产品创新、用户活跃度提升及金融机构和非金融客户推广投入增加。5、2025Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率环比分别下降3.22、0.77、9.07个百分点；毛利率和净利率分别为91.55%和47.54%，环比分别提升2.68和10.55个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为51亿元、56亿元、61亿元，同比增速分别为23%、9%、8%，三年复合增长率为13.36%；归母净利润分别为22亿元、24亿元、26亿元，同比增速分别为21%、9%、9%，三年复合增长率为12.78%。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：稳增长不及预期，市场交投热度走低，监管政策转向。

  

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