菲利华(300395):3Q25净利润同比增长80％;定增扩充石英电子纱产能-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季报显示，1~3Q25实现营收13.82亿元，同比增长5.17%；归母净利润3.34亿元，同比增长42.23%；扣非净利润3.05亿元，同比增长60.61%。2、单季度3Q25营收4.74亿元，同比增长18.82%；归母净利润1.12亿元，同比增长79.51%；扣非净利润1.02亿元，同比增长83.76%。3、1~3Q25毛利率同比提升6.60个百分点至48.96%；净利率同比提升3.92个百分点至22.47%。4、期间费用率同比减少1.25个百分点至24.17%。5、经营活动净现金流为2.09亿元，去年同期为1.37亿元。6、公司实施第四期股权激励，解锁条件为2025~2027年净利润增长率分别不低于25%、56%、95%。7、公司拟募资不超过3亿元用于石英电子纱智能制造（一期）建设项目，建成后将新增年产石英电子纱1000吨产能。8、公司是国内航空航天石英玻璃纤维主导供应商，拥有完整产业链，并推出国内首创10.5代TFT-LCD光掩膜基板。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别是4.39亿元、6.34亿元、8.64亿元，当前股价对应2025~2027年PE分别是93x/64x/47x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、产能建设不及预期等。

  

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