同花顺(300033):业绩略超预期,前瞻指标亮眼-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q3实现营业收入32.61亿元，同比增长39.67%；净利润12.06亿元，同比增长85.3%。2、市场交投活跃，2025Q3单季度日均股基成交额25182亿元，同比提升112%，环比增长66%；上交所数据2025Q3单季度新开户数755.34万，同比增长89.83%。3、合同负债达25.19亿元，同比增长113.4%，预计增值电信业务有望高增。4、经营活动产生的现金流量净额21.96亿元，同比增长235.3%；预计广告业务收入有望高增。5、成本费用端单季度营业成本、销售费用、管理费用、研发费用分别同比+33.4%、+14.6%、-2.5%、-51.3%。6、C端业务增长动力强劲，AI产品迭代落地持续拓宽盈利边界；问财产品功能多元化，用户付费转化率与复购率有望提升。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年EPS预测为5.78元、7.43元、9.24元；给予2025年80xPE，维持目标价为462.4元；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：资本市场剧烈波动、公司AI大模型商业化不及预期。

  

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