承德露露(000848):三季度营收复苏明显,仍处费用投入期-三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收19.56亿元，同比下降9.42%，归母净利润3.84亿元，同比下降8.47%。2、2025年第三季度单季营收同比增长8.91%，较上半年明显复苏，但归母净利润同比下滑0.28%。3、2025年前三季度毛利率同比提升4.10个百分点至45.62%，期间费用率同比提升4.18个百分点。4、公司推出露露植本系列新品，增强品牌竞争力，中式养生水市场规模2024年达30亿元，同比增速566%，预计2028年突破100亿元。5、公司下修2025-2027年每股收益预测至0.57元、0.63元、0.71元。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。下修2025-2027年EPS预测分别为0.57元、0.63元、0.71元。给予公司18倍的PE（2025E），目标价为10.26元/股。

  

   #风险提示：（1）食品安全风险，（2）需求不及预期，（3）竞争加剧。

  

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