温氏股份(300498):生猪出栏稳增肉鸡盈利修复,高分红投资价值显现-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收758.17亿元，同比微降0.04%；归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%。单三季度营收259.37亿元，同比下降9.76%；归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%。2、生猪出栏稳步增长，2025年前三季度肉猪出栏2766.8万头，同比增长28.32%；其中三季度出栏973.6万头，同比增长35.45%。3、生猪养殖成本持续下降，2025年三季度完全成本12.4元/公斤，同比下降2.4元/公斤；若不考虑特殊事项，9月成本降至12.2元/公斤。4、生产成绩优异，2025年三季度窝均健仔数11.7，猪苗生产成本约260元/头，肉猪上市率93%，料肉比2.51。5、肉鸡销量增长，2025年前三季度肉鸡销量9.48亿只，同比增长8.90%；其中三季度销量3.50亿只，同比增长8.44%。6、肉鸡盈利修复，2025年三季度肉鸡完全成本11.6元/公斤；9月肉鸡销售均价13.53元/公斤，同比上升3.84%，环比上升11.36%。7、公司公告2025年前三季度利润分配预案，预计派发现金红利19.9亿元，占前三季度归母净利润的38%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为66.90亿元、119.65亿元、162.75亿元，对应EPS分别为1.01元、1.80元、2.45元。当前股价对应PE为17.8倍、10.0倍、7.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、动物疫病扰动。

  

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