海光信息(688041):收入增长提速,持续加强市场投入与生态建设-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%。2、2025年第三季度单季度实现营业收入40.26亿元，同比增长69.60%，收入增长加速；实现归母净利润7.60亿元，同比增长13.04%。3、2025年第三季度单季度销售毛利率为60.03%，同比下降9.1个百分点，环比提升0.7个百分点，毛利率同比下降主要由于收入中DCU占比同比提升所致。4、2025年第三季度单季度销售费用率为3.18%，同比提升1.11个百分点，主要由于公司重点加强了市场投入，快速扩充了市场及营销团队，同时积极推进生态建设。5、公司拟通过换股吸收合并的方式对中科曙光进行战略整合，旨在实现公司在芯片领域、中科曙光在整机和数据中心基础设施领域的优势技术积累、团队和资金能力、供应链和市场资源等资源上的互补和深度融合。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测为30.18、42.13、58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，当前股价对应PE分别为185.6、133.0、96.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户集中度较高风险、市场竞争风险、重组事项不确定风险。

  

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