润建股份(002929):智能运维领军者,AI大基建的"工程师"
中邮证券 2025-10-10发布
#核心观点:1、公司是数字化智能运维服务商,以通信、信息、能源网络为三大核心业务,算力服务与数据服务为支撑基础,依托“曲尺”平台发展。2025H1营收48.87亿元,同比+10%,算力与能源业务打造第二增长曲线。2、公司具备数据、技术和实施优势:拥有20余年行业经验沉淀优质数据;凭借“曲尺”平台推动行业模型落地;形成“线上数字化平台+线下技术服务”模式。3、AI大基建处于初期阶段,公司拟投入36亿元建设五象云谷智算中心,规划标准机架约2万个,一期已完成提供1000P算力,并与阿里云合作绑定大厂。4、公司布局海外业务,重点拓展AI应用出海、东盟智算中心服务及新能源业务,已在马来西亚、印尼等参与24个算力中心技术服务。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.60、5.07、6.31亿元,同比变化-34.93%、+216.08%、24.42%;首次覆盖,给予“增持”评级。
#风险提示:算力卡供应链风险;客户合作不及预期风险;大模型、Agent技术迭代不及预期风险;市场竞争加剧风险等。
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