姚记科技(002605):业绩阶段性承压,深化短视频中心战略布局

#核心观点：1、2025H1公司营业收入14.38亿元，同比下降24.64%；归母净利润2.56亿元，同比下降9.98%。2、游戏业务收入4.81亿元，同比下降6.33%，降幅较2024年同期收窄。3、数字营销业务收入5.21亿元，同比下降40.76%。4、扑克牌业务收入4.29亿元，同比下降12.72%。5、综合毛利率44.65%，同比提升7.88个百分点。6、期间费用率21.40%，同比增加2.92个百分点。7、公司深化短视频中心战略布局，上海国际短视频中心预计年服务剧组50个以上。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.27/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业政策监管风险，市场需求降低风险，市场消费偏好转移风险，海外政策变化风险。

  

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