好太太(603848):加速智能家居新品迭代-半年报点评

#核心观点：1、2025年第二季度营收4亿元，同比减少0.58%，归母净利润0.5亿元，同比减少40%，扣非后归母净利润0.5亿元，同比减少42%。2、2025年上半年营收7亿元，同比减少5%，归母净利润0.9亿元，同比减少40%，扣非后归母净利润0.8亿元，同比减少43%。3、公司聚焦晾晒核心业务，积极探索智能家居领域其他业务，加速智能家居新品迭代。4、加强线上直播电商，经销商模式转直营模式，降低对传统经销商模式的依赖。5、线上渠道巩固传统电商渠道，加快突破抖音等新平台，提升推广效率。6、线下渠道推进“开疆焕新”行动，分城分区精准招商，赋能终端零售。7、推进品牌年轻化，完成门店焕新升级，夯实品牌形象。8、通过抖音经销商矩阵本地化渗透及中央直播间品牌势能引爆，打造抖音全域增长引擎。9、公司加大创新类研发投入，建立以用户需求为中心的反馈体系，强化产品企划能力。10、实现多项关键技术领域突破，完善基础研究、应用技术研究、产品开发三级研发体系。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、2.9亿元，对应市盈率分别为37倍、31倍、27倍。评级调整为增持。

  

   #风险提示：市场竞争风险；家居消费环境低迷；新品开发不及预期风险等

  

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