天安新材(603725):参股若铂18％股权,联合他山布局机器人皮肤

#核心观点：1、公司参股若铂18%股权，若铂为医疗机器人企业，核心技术架构为AI算法、工业操作系统和高精度伺服系统。2、汽车内饰业务2025H1营收3.05亿元，同比+35.96%，通过调整订单结构实现毛利率逆势增长。3、建筑陶瓷业务2025H1销售面积2030万方，同比+6%，营收同比-6%。4、建筑防火饰面板材业务2025年1-6月营收同比增长23.33%，毛利率33.18%。5、公司深化“泛家居产业生态圈”建设，加速向环保艺术空间综合服务商转型。6、公司与他山科技合作，布局机器人电子皮肤、肌肉和骨骼，聚焦轻量化、传感集成化和模块化设计。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.26亿元、1.56亿元、1.67亿元，对应PE分别为23.36倍、18.97倍、17.67倍。给予公司2025年每股净利润33X PE，对应目标价14元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：电子皮肤业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期

  

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