安迪苏(600299):全球蛋氨酸行业龙头,特种产品蓬勃发展-深度研究

#核心观点：1、安迪苏是全球领先的动物营养添加剂生产企业，实施“双支柱”战略，目标成为蛋氨酸行业全球领导者并推进特种产品快速发展。2、蛋氨酸行业具有高壁垒和高景气特点，全球供给稳定且新增产能少，需求增速较快；公司是全球蛋氨酸龙头，在全球布局生产基地，拥有液蛋和固蛋产能，并在建泉州固蛋产能。3、特种产品作为公司第二大业务支柱，产品矩阵丰富，盈利能力较强，公司通过巩固现有产品、推出新产品及并购拓展产品线。4、公司持续推进多个项目，包括海外液蛋脱瓶颈、西班牙特种产品饲料添加剂项目、国内泉州固蛋项目及南京特种产品本地化产能建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为16、17、21亿元，同比增速分别为29%、11%、20%。公司当前估值存在低估，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动；市场竞争加剧；新产能投放不及预期；原材料价格波动；产品研发、技术升级换代的风险。

  

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