长安汽车(000625):全球布局稳步推进,新长安将促进经营效率提升-中报点评

#核心观点：1、公司上半年营业收入726.91亿元，同比下降5.3%；归母净利润22.91亿元，同比下降19.1%；扣非归母净利润14.77亿元，同比增长26.4%。2、第二季度营业收入385.31亿元，同比减少2.9%，环比增长12.8%；归母净利润9.39亿元，同比减少43.9%，环比减少30.6%；盈利环比下降主要因销售费用率提升。3、公司上半年累计销量135.53万辆，同比增长1.6%；新能源汽车累计销量45.17万辆，同比增长49.1%。4、第二季度推出多款新品，带动自主品牌销量环比显著增长；产品结构优化及高端产品推出带动毛利率环比提升1.35个百分点。5、中国长安汽车集团成立，有望提升公司经营效率；高管增持彰显发展信心；与华为合作前景广阔。6、公司加速海外布局，上半年海外销售29.94万辆；目标2030年全球销量突破180万辆；泰国工厂已投产。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为68.70亿元、79.16亿元、93.04亿元。维持买入评级。

  

   #风险提示：长安自主品牌销量低于预期、长安合资品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。

  

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