鱼跃医疗(002223):产品迭代持续推广,管线稳健升级-事件点评

#核心观点：1、公司参展呼吸病学学术会议，展示呼吸健康整体解决方案战略布局。2、年内对BREATHCARE III系列呼吸机进行迭代升级，发布YH-925Auto、YH-930A等新一代产品。3、公司业务涵盖呼吸治疗、血糖管理及POCT、家用健康检测、临床器械及康复、急救解决方案等领域，呼吸治疗版块是规模最大、毛利贡献最多的单项业务。4、2025年1月与Inogen签署战略合作协议并认购股票，助力加速全球化布局。5、产品智能化水平不断提升，重视连续性监测功能产品研发，CGM产品算法快速迭代，并开展AI智能穿戴医疗设备研发。6、逐步打造“硬件+软件+数据”一体化健康管理生态体系，推出鱼跃AI Agent应用程序整合多品类医疗设备数据接口。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为84.54亿元、95.74亿元、107.52亿元，归母净利润分别为19.88亿元、23.13亿元、26.64亿元。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：渠道建设不及预期、产品研发注册不及预期等。

  

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