安迪苏(600299):公司1H25蛋氨酸和维生素产品销量同比双增,关注公司长期发展

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入85.12亿元，同比增长17.23%；归母净利润7.40亿元，同比增长21.82%；扣非净利润7.42亿元，同比增长5.35%。2、2025年上半年公司总体销售毛利率为28.41%，同比下降2.95个百分点；销售净利率为8.71%，同比上升0.34个百分点。3、2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为14.50亿元，同比增长17.82%。4、2025年上半年公司功能性产品营业收入为64.7亿元，同比增长20.03%；其中蛋氨酸销量取得大幅增长，1H25同比增长16%；维生素A和维生素E的销售和毛利贡献增长，主要归功于销量增长。5、公司推进“双支柱战略”，巩固蛋氨酸行业领导地位并发展特种产品。福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂持续推进；欧洲液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目计划于2025年年底前投入运营。特种产品板块布局多元，反刍动物类产品市场份额占比逾50%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入分别为172.88亿元、190.26亿元、205.52亿元，实现归母净利润分别为17.14亿元、19.44亿元、22.16亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：跨国经营和业务扩张风险；气候和环境问题导致的风险；原材料及能源供应的风险；宏观经济波动风险等。

  

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