同花顺(300033):市场景气度高增,业务板块共振向上-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营收17.8亿元，同比增长28.1%；扣非归母净利润4.8亿元，同比增长40.6%。单Q2营收10.3亿元，同比增长33.8%；扣非归母净利润3.7亿元，同比增长51.5%。2、分业务营收：广告及互联网业务6.4亿元，同比增长83.2%；增值电信业务8.6亿元，同比增长11.9%；软件销售及维护业务1.1亿元，同比增长7.7%；基金销售业务1.7亿元，同比下滑0.04%。3、现金流改善：2025H1经营性现金流11.4亿元，同比增长274.9%；单Q2现金流8.3亿元，同比增长133.3%。4、合同负债高增：2025Q2末合同负债23.1亿元，同比增长92.5%，环比增长23.8%。5、毛利率提升：2025H1毛利率87.0%，同比提升2.1个百分点。6、研发投入：2025H1研发费用率32.6%，同比下滑10.0个百分点，但投入维持高位；公司聚焦AI+金融战略，优化问财HithinkGPT大模型，建立开源金融评估基准BizFinBench。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为4.36元、5.11元、5.86元，给予2026年90倍PE，对应目标价459.9元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场大幅波动、行业竞争加剧、业务进展不及预期等风险。

  

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