奥来德(688378):携手京东方战略合作,材料＆蒸发源齐迎进阶成长-中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入2.81亿元，同比下降17.87%；归母净利润2700.49万元，同比下降70.59%；扣非归母净利润425.70万元，同比下降93.31%。2、材料业务收入2.57亿元，同比增长21.99%；蒸发源设备收入2335.28万元，同比下降82.28%。3、公司与京东方签署战略合作协议，将在AMOLED线性蒸发源设备、钙钛矿蒸镀设备及OLED发光材料等领域开展深度合作。4、公司G8.6蒸发源已签订京东方B16项目供货合同并有序出货，未来有望受益于高世代线投资建设及国产替代趋势。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.61亿元、3.44亿元和5.19亿元，对应PE分别为106.39倍、18.85倍和12.49倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、面板厂高世代蒸发源确认节奏不及预期；2、研发进度不及预期；3、蒸镀设备供给格局变化对蒸发源供给产生影响；4、材料导入进度放缓。

  

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