铁流股份(603926):精密制造能力显著,长期成长天花板高企-中小盘首次覆盖报告

#核心观点：1、公司主业以离合器为主，产能规模及市场份额均处国内领先地位，2018年收购德国Geiger进入高精密零部件领域。2、通过子公司盖格投资建设“年产60万套电机轴等新能源汽车核心零件项目”，已取得理想汽车、零跑汽车、大众等公司的电机轴订单。3、公司现金充裕，历史上通过多次并购实现业务发展壮大，未来有望进一步通过并购增厚盈利。4、主营业务在工艺、设备等方面与机器人关键零部件具备协同效应，与长三角哈特机器人签署框架协议，合作内容包括机器人高精密零部件、机电等。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.29亿元、1.64亿元、2.08亿元，对应EPS分别为0.55元/股、0.70元/股、0.88元/股。当前股价对应2025-2027年PE分别为30.0倍、23.5倍、18.6倍。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：客户销量不及预期、产能建设不及预期、宏观经济波动的风险等。

  

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