龙旗科技(603341):25H1盈利能力持续提升,看好智能眼镜长期成长性

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收199.08亿元，同比下降10.65%；归母净利润3.56亿元，同比增长5.01%；扣非净利润1.78亿元，同比下降34.53%。2、分产品看，智能手机业务营收140.22亿元，同比下降22.28%；AIoT业务营收33.21亿元，同比增长45.26%；平板业务营收19.00亿元，同比增长14.57%；其他业务营收6.64亿元，同比增长125.56%。3、盈利能力提升，25H1毛利率为8.14%，同比增加1.64个百分点；净利率为1.79%，同比增加0.29个百分点。4、研发费用率6.02%，同比增加1.80个百分点，主要因AIPC、汽车电子和智能眼镜等新品类研发投入增加。5、在AIPC领域已获得四家头部客户的量产订单；汽车电子领域多个产品实现量产交付；智能眼镜业务高速增长，新增国内头部互联网客户量产项目。

  

   #盈利预测与评级：预估公司2025-2027年归母净利润为6.53亿元、9.45亿元、13.10亿元，EPS分别为1.39元、2.01元、2.79元，对应PE分别为32X、22X、16X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业周期波动影响，原材料价格波动风险，市场竞争风险，汇率波动影响。

  

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