浙江鼎力(603338):业绩超出预期,海外收入高增长带动公司逆势增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入43.36亿元，同比增长12.35%；归母净利润10.52亿元，同比增长27.63%；扣非归母净利润10.50亿元，同比增长21.72%。2、海外市场营业收入33.74亿元，同比增长21.25%，海外收入占比提升至77.81%。3、毛利率为35.75%，同比上升0.45个百分点；净利率为24.27%，同比增长2.9个百分点，主要受益于毛利率小幅上升及汇兑收益增加。4、公司产品矩阵完善，拥有200余款通用产品及多项差异化新产品，远销全球100多个国家和地区。5、国内高空作业平台需求快速下滑，2025年1-7月国内销量同比下降47.7%，但行业有望企稳复苏。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年-2027年营业收入分别为88.11亿元、99.71亿元、113.47亿元，归母净利润分别为21.04亿元、23.87亿元、27.29亿元，对应PE分别为12.32倍、10.86倍、9.50倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1：国内需求不及预期；2：中美贸易冲突再度升级，加征关税超出预期；3：海外市场拓展不及预期；4：行业竞争加剧，毛利率下滑；5：原材料价格大幅上涨；6：汇率大幅波动。

  

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