玲珑轮胎(601966):轮胎产销高增,盈利能力短期承压-公司事件点评报告

#核心观点：1、上半年轮胎产量4589万条、销量4439万条，分别同比增长5.77%、11.23%，轮胎营收117亿元，同比增加14.52%。2、盈利能力承压，主要受天然橡胶STR20上半年均价同比增长14.63%及美国关税政策影响。3、公司推进“7+5”全球化战略，巴西基地已启动建设，成为继泰国和塞尔维亚后的第三家海外工厂，主要对口美洲市场。4、期间费用率整体下降，财务费用大幅减少主要源于汇兑收益。5、经营活动产生的现金流量净额0.41亿元，同比减少95.05%，因购买商品、劳务支付等支出项增加。6、新零售渠道加速扩张，阿特拉斯养车驿站门店总数突破1000家，阿特拉斯卡友之家门店总数超过1300家，APP注册卡友超34万。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为18.77、22.98、27.32亿元，当前股价对应PE分别为12.3、10.0、8.4倍，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：主要原材料价格波动、国际贸易摩擦、汇率波动等风险。

  

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