日辰股份(603755):业绩稳健增长,烘焙业务贡献增量-半年报点评

#核心观点：1、25H1实现收入2.04亿元，同比增长8.63%；归母净利润0.35亿元，同比增长22.64%。2、25Q2实现收入1.02亿元，同比增长6.85%；归母净利润0.18亿元，同比增长11.04%。3、25H1拟派发现金红利1944万元，占归母净利润的55.17%。4、25Q2酱汁类/粉体类/食品添加剂收入分别为6897万元（同比-8%）、2189万元（同比+11%）、74万元（同比+78%）。5、收购艾贝棒并于4月并表，烘焙类25Q2收入1049万元。6、25H1累计开发近400款定制新品。7、25Q2餐饮/食品加工/品牌定制/直营商超/直营电商/经销商收入分别为4918万元（同比+3%）、3630万元（同比+6%）、1160万元（同比+8%）、384万元（同比+898%）、22万元（同比-66%）、94万元（同比-47%）。8、25Q2毛利率37.35%，同比下降0.71个百分点；净利率17.19%，同比上升0.65个百分点。9、销售费用率/管理费用率/财务费用率同比分别-2.24/-0.76/+0.0个百分点至4.72%/7.08%/0.68%。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年营收分别为4.7亿元、5.5亿元、6.2亿元，同比增长16%、16%、13%；归母净利润分别为0.81亿元、0.93亿元、1.07亿元，同比增长26%、15%、15%。对应PE分别为34X、30X、26X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期等。

  

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