移远通信(603236):Q2营收加速,AIoT放量可期-2025年中期业绩点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入115.46亿元，同比增长39.98%，归母净利润4.71亿元，同比增长125.03%，扣非归母净利润4.51亿元，同比增长139.36%。2、单二季度营业收入63.25亿元，同比增长47.28%，环比增长21.14%，归母净利润2.59亿元，同比增长67.68%，环比增长22.35%。3、销售净利率4.06%，同比提升1.59个百分点，得益于规模效应和成本管控。4、全球物联网模组市场持续增长，2025Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长16%，公司市占率约37%，龙头地位巩固。5、AIoT连接总数预计从2023年底14亿增长至2033年底91亿，年均复合增长率超20%，公司在智能网联汽车、AI机器人、AI玩具等领域深度布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.8亿元、10.9亿元和13.5亿元，对应PE倍数分别为30倍、24倍和19倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：物联网模组行业复苏不及预期，海外市场政策不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。