宁德时代(300750):全球市占率持续领先,创新产品矩阵再升级-2025年中报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年实现收入1,788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%；扣非净利润271.97亿元，同比增长35.62%。2、全球市场份额持续领先，2025年1-5月动力电池使用量全球市占率为38.1%，同比提升0.6个百分点；储能电池产量位列全球第一。3、毛利率为25.58%，盈利能力保持稳健。4、推出多款创新产品，包括二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池、坤势底盘商用车生态解决方案、587Ah大容量储能专用电芯和9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack。5、电池系统产能达345GWh，在建产能235GWh；稳步推进全球产能建设，包括匈牙利工厂、西班牙工厂及印尼电池产业链项目。6、成功在香港联交所主板上市，搭建国际资本平台。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入4,232.90亿元，同比增长16.93%；归母净利润654.90亿元，同比增长29.06%。预计2026年营业收入5,282.50亿元，同比增长24.80%；归母净利润808.02亿元，同比增长23.38%。预计2027年营业收入6,392.63亿元，同比增长21.02%；归母净利润1,099.92亿元，同比增长36.12%。对应EPS分别为14.36元、17.72元、24.12元。当前股价对应PE分别为21.51、17.44、12.81。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济与市场波动、新产品和新技术开发、市场竞争加剧、原材料价格波动及供应。

  

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