大金重工(002487):出口呈量利双升趋势,海工龙头优势显著

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入28.41亿元，同比增长109.48%；归母净利润5.47亿元，同比增长214.32%；扣非归母净利润5.63亿元，同比增长250.48%，创历史同期最高。2、欧洲海上风电拍卖及招标进入高景气上行周期，2024年全球海上风电拍卖总量达56.3GW，创历史新高，欧洲贡献23.2GW。3、公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元，项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群，预计主要集中在未来两年交付。4、25H1公司海外海工发运量同比增长超一倍，出口业务收入占比近80%，收入规模同比增长近200%。5、公司正从产品供应商向系统服务商转型，布局特种航运、船舶建造、漂浮式新产品等新增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为60.64亿元、80.21亿元、104.31亿元，分别同比增长60.5%、32.3%、30.1%；2025、2026、2027年归母净利润分别为11.02亿元、15.09亿元、19.88亿元，分别同比增长132.6%、36.9%、31.8%。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：海外海风项目招标/释放不及预期、海外竞争加剧、船运交付延期风险、欧洲项目进度延期风险、海外市场政策风险等。

  

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