日辰股份(603755):餐饮类平稳增长,零售类延展增量-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入2.04亿元，同比增长8.63%；归母净利润3523.48万元，同比增长22.64%；扣非净利润3503.33万元，同比增长27.73%。2、2025年第二季度营业总收入1.02亿元，同比增长6.85%；归母净利润1757.28万元，同比增长11.04%；扣非净利润1746.23万元，同比增长14.15%。3、分渠道看：直销收入2.02亿元（同比+10.57%），餐饮收入0.96亿元（同比+6.38%），食品加工收入0.69亿元（同比+6.91%），品牌定制收入0.31亿元（同比+24.51%），直营商超收入0.04亿元（同比+382.56%）。4、盈利能力改善：2025年上半年归母净利率同比提升1.98个百分点至17.3%，毛利率同比提升0.11个百分点至38.27%，期间费用率同比下降3.12个百分点至17.53%。5、成本下行带动毛利率改善，剔除新并表业务后原有业务毛利率提升约1.66个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2026年归母净利润分别为0.75亿元、0.90亿元，对应PE为36倍、30倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、需求恢复较慢风险；2、行业竞争进一步加剧风险；3、消费者消费习惯发生改变风险。

  

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