国博电子(688375):25Q2业绩快速修复,下游应用拓展顺利

#核心观点：1、25H1公司营收10.70亿元，同比下降17.82%；归母净利润2.01亿元，同比下降17.66%。2、25Q2业绩快速修复，收入7.20亿元，同比增长18.2%；归母净利润1.44亿元，同比增长16.2%。3、25Q2毛利率同比提升2.6个百分点至37.2%，净利率同比下降0.3个百分点至20.0%。4、T/R组件和射频模块营收9.44亿元，同比下降19.27%，毛利率39.63%，同比提升4.76个百分点。5、子公司国微电子收入同比增长1.36%至2.76亿元，净利润3762万元。6、公司在卫星通信和感知领域开发的多款射频芯片已部分实现小批量交付，新型半导体工艺的手机PA等新产品开始批量供货。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25/26/27年净利润分别为5.13/7.02/8.98亿元，增速分别为5.87%/36.77%/27.96%。给予公司2026年70倍PE，12个月目标价为82.42元，首次给予买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：超硬材料价格波动，特种装备需求不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。