中新集团(601512):稳健增长,绿动未来-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司总营业收入21.0亿元，同比增长39.2%；归母净利润5.9亿元，同比增长5.3%。2、营业收入增长主要由土地开发业务收入增加驱动，公司在长三角一体化战略下布局苏锡通、中新苏滁、中新嘉善等产城融合园区，总面积超250平方公里。3、公司首单区中园类REITs成功发行，规模5.8亿元，票面利率2%。4、公允价值变动收益同比增长176.33%，主要源于产业基金投资评估增值增加。5、2025年上半年基金新推荐有效招商项目源28个，新增落地项目16个；科创直投新增贝耐特和睿理新能项目。6、绿色公用业务收入达3.61亿元；中新绿能、中新春兴新增并网157MW，累计并网626MW，为500余家优质企业提供可再生清洁电力。7、公司推动“以产为核、以绿为核”双核驱动战略，强化绿色建筑与智慧园区建设。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级，维持目标价11.14元。下调公司2025~2026年EPS为0.50/0.66元（原EPS为0.99/1.06元），新增2027年EPS 0.93元。给予22.4X PE（行业均值24X）。

  

   #风险提示：园区开发结算拖累业绩，产投和绿电发展低于预期。

  

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