神州数码(000034):经营保持稳健,自有品牌业务持续增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入715.86亿元，同比增长14%；归母净利润4.26亿元，同比下降16%。2、自有品牌业务营业收入31.0亿元，同比增长16.6%；税后净利润5957万元，同比增长90.5%。3、数云服务及软件业务营业收入16.4亿元，同比增长14.1%；税后净利润3537万元，同比增长30.6%。4、IT分销及增值服务业务营业收入683.9亿元，同比增长14.3%；其中微电子业务收入121亿元，同比增长30.4%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年归母净利润分别为12.83亿元、15.91亿元、20.21亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；公司新产品落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期。

  

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