航发科技(600391):母公司盈利能力改善,在建工程高增或迎景气需求

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收16.59亿元，同比下降15.53%；归母净利润0.1亿元，同比下降33.22%；扣非归母净利润0.06亿元，同比增长3.41%。2、分季度看，25Q2营收9.03亿元，同比下降21.69%，环比增长19.39%；归母净利润0.07亿元，同比下降61.92%，环比增长86.26%；扣非归母净利润0.06亿元，同比下降50.03%，环比扭亏。3、分业务看，母公司收入10.91亿元，同比下滑21.0%；子公司法斯特收入0.75亿元，同比下滑27.7%；子公司航发哈轴收入5.03亿元，同比增长4.3%。4、盈利能力方面，25H1销售毛利率为16.75%，同比提升1.46个百分点；销售净利率为3.23%，同比提升0.54个百分点。5、资产状况方面，25H1末存货余额31.96亿元，较期初增长9.98%；在建工程余额1.63亿元，较期初增长56.41%。

  

   #盈利预测与评级：资料中未提供明确的盈利预测数据或评级信息。

  

   #风险提示：1、航空发动机新的型号批产上量因制造成熟度低导致公司盈利能力波动的风险；2、国际贸易摩擦或其他突发因素导致公司外贸转包业务的需求受到影响的风险；

  

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