晶澳科技(002459):Q2减亏,回购股权激励员工持股计划彰显信心

#核心观点：1、2025年上半年公司收入同比下降36.01%至239亿元，归母净利润亏损25.8亿元，扣非净利润亏损22.87亿元。2、Q2收入同比下降38.12%但环比增长23.99%至132.32亿元，归母净利润亏损9.42亿元，环比减亏。3、Q2组件出货18.14GW，估算单瓦收入约0.63元，环比提升0.028元；组件业务毛利率由Q1的-9%提升至Q2的-1%。4、Q2经营现金流净额37.21亿元，货币资金增至261亿元，负债率降至75.91%。5、公司公布回购2-4亿元、员工持股计划和股票期权激励，2025年考核目标为净利润减亏不低于5%，2026年目标为净利润转正。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润为-35.19亿元、10.21亿元，对应PE为-13倍、45倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：光伏装机增速下降、行业自律进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。