太力科技(301595):C端聚焦核心产品领域,看好B端高增长潜力-2025年中报业绩点评

#核心观点：1、公司C端业务聚焦核心产品领域，真空封装、柔性连接、家居生活2025H1营收分别为2.42亿元、1.31亿元、0.93亿元，同比变化-0.71%、-9.86%、+12.22%，毛利率分别为58.84%、61.03%、44.86%，同比分别下降2.64、3.27、1.72个百分点。公司主动寻求渠道变革，补强产品版图并开拓增量市场。2、B端业务加速拓展，2025H1国内2B业务同比增长235%，宜家业务同比增长26%，并已推动烟草体系招采中标，计划进一步拓展通讯、电力等行业大客户。3、海外业务表现强劲，2025H1外销营收1.95亿元，同比增长30.27%，亚马逊渠道增长47%，山姆业务实现10倍以上增长，公司正积极开发欧洲、南美洲及东南亚等新市场。4、2025H1公司毛利率56.24%，同比下降2.93个百分点；净利率7.01%，同比下降2.52个百分点；期间费用率47.18%，同比基本持平。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为11.24亿元、13.47亿元、16.78亿元，归母净利润为0.96亿元、1.16亿元、1.43亿元，对应PE估值为46倍、38倍、31倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：B端客户拓展不及预期，线下渠道拓展不及预期，产品升级不及预期，行业竞争加剧，终端消费力疲软，线上竞争加剧，线上平台费率提升。

  

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