均普智能(688306):智能制造装备优质企业,机器人业务加速布局

#核心观点：1、2025H1公司营收10.32亿元，同比下降7.86%；归母净利润亏损0.28亿元，同比收窄8.65%。2、销售毛利率20.05%，较2024年全年提升0.82个百分点。3、2025Q2营收7.03亿元，同比增长9.55%，实现单季度盈利。4、新签订单11.12亿元，在手订单34.64亿元，非汽车业务订单占比提升。5、医疗及高端消费品领域获得多个首条生产线订单，汽车领域获得新能源车企产线订单。6、人形机器人业务取得突破，完成多款样机研发，成立合资公司并启动首条量产中试线建设，年产能规划1000台。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为22.1亿元、27.3亿元、34.3亿元，对应PS为6.5倍、5.3倍、4.2倍。给予2026年营业收入6.5倍PS估值，目标价13.88元，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：人形机器人业务不及预期；盈利预测与估值判断不及预期

  

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