奥瑞金(002701):夯实规模优势,积极布局海外市场-中报点评

#核心观点：1、1H25实现营收117.27亿元，同比增长62.7%，归母净利润9.03亿元，同比增长64.7%。2、营收和利润高增主要得益于中粮包装并表，25H1确认非经常性损益5.02亿元，其中4.63亿元为收购中粮包装股份在购买日确认的投资收益。3、金属包装产品及服务实现营收109.42亿元，同比增长72.0%，占总营收93.3%，新增工业钢桶和塑胶包装业务。4、海外业务营收11.4亿元，同比增长92.1%，公司通过投资建设泰国和哈萨克斯坦生产线积极布局海外市场。5、25H1综合毛利率14.1%，同比下降3.7个百分点，主要受原料价格波动及并表影响。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为13.17亿元、12.81亿元、14.13亿元，对应EPS分别为0.51元、0.50元、0.55元。参考可比公司2025年Wind一致预期PE均值为14倍，给予公司2025年15倍PE，目标价7.65元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：红牛纠纷影响，需求不及预期，原材料价格大幅波动。

  

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